Özlem ERMİŞ BEYHAN
Türbülansta ayakta kalmak… 2025 yılı global ekonomide risk ve fırsatların önemli değişimlerle birlikte geldiği bir yıl olacak. Deutsche Bank Varlık Yönetimi birimi işte böyle zorlu bir yıla girerken tüm yatırımcılar için yeni yıla dair öngörülerini topladığı bir rapor hazırladı.
Deutsche Bank analizlerinde ABD için 2025 yılı büyüme beklentisi yüzde 2, Euro bölgesi bunun çok altında yüzde 0.9 ve Çin büyümesi tarihi rekorların gerisinde yüzde 4.2 olarak gösterildi. Tarife artışlarının etkisi ile yapışkan bir enflasyon riski sürerken merkez bankaları için faiz indirimine çok yer kalmadığı vurgulandı. İşte böyle bir ortamda 2024 yılına göre daha dalgalı bir ekonomik yapı bekleyen Deutsche, 2025’in kilit kelimesinin ise “verimlilik” olacağını öngördü.
İşte dolar euro paritesinden emtia fiyatlarına, S&P 500’den ABD devlet tahvillerine Deutsche Bank’ın 2025 öngörüleri, dikkat çektiği riskler ve fırsatlar:
1. ÇALKANTILI ZAMANLARDA ROTAYI KORUMAK
- ABD için 2025 yumuşak iniş, güçlü büyüme, güçlü yatırım yılı olacak. Çalışan verimliliği ABD’de Avrupa’nın yüzde 25 üzerinde ve bu büyümenin temel itici güçlerinden biri olacak.
- Avrupa’da 2025’te ılımlı ekonomik toparlanma bekleniyor. Yatırım yoluyla üretkenlik artışı potansiyeli korunuyor. Deutsche’ye göre yapay zekanın etkin kullanımı bu potansiyeli hızlandırabilir.
- Asya’da sadece Çin değil, tüm kıta 2025’te küresel büyümenin itici gücü olacak. Hindistan’ın büyümede yüzde 6.5’le G20 lideri olması bekleniyor. Dış ticarette ABD’ye bağımlılığı çok düşük, tarifelerden de çok az etkilenecek.
2. GELECEĞİ MALİYE POLİTİKALARI BELİRLEYECEK
- Yeni yılda tüm dünyada para politikasının hakimiyetinden maliye politikasının hakimiyetine geçiş yaşanacak.
- ABD ve Japonya önemli yatırımlar için somut planlarla ilerleyecek.
- Deutsche Bank raporuna göre Avrupa ve Çin verimlilik artışında daha etkin planlaraihtiyaç duyuyor. Yeni dönemde kalkınma planlarında maliye politikalarının etkinliğinde artış gözlenecek.
3. HAZİNE TAHVİLLERİNDE İSTİKRARLI GETİRİ
- Hazine tahvillerinin nispeten istikrarlı kalması bekleniyor.
- Deutsche Bank raporunda 2025 yılı sonunda 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisinin yüzde 4,50, iki yıllık ABD devlet tahvillerinin getirisinin yüzde 4,20 seviyesinde olması öngörülüyor.
4. GÜÇLÜ DOLAR DÖNEMİ
- 2025, Avrupa ekonomisinin yeni tarifelerin de etkisi ile ABD’den daha az büyüyeceği bir yıl olacak. Bu, para birimlerine de yansıyacak.
- Deutsche Bank raporunda Euro dolar paritesinin 2025’i 1.02 seviyesinden kapatması öngörülüyor.
- Raporda verilen bilgiye göre, Çin hükümetinin ABD’ye karşı ekonomisini güçlendirmek için yeni yılda da yuanı bir miktar daha devalüe etmesi bekleniyor.
5- DOĞRU ŞİRKETE DOĞRU YATIRIM KAZANDIRACAK
- Şirket karlarının istikrarlı ve güçlü artışı öngörülüyor. 2025’te Deutsche Bank ABD’de şirket karlarının yüzde 14, Almanya’da yüzde 12, Japonya’da yüzde 10 ve Avrupa genelinde yüzde 8 artmasını bekliyor.
- Bunun yanında raporda bir dizi belirsizlik nedeniyle piyasalarda sürekli olarak yüksek dalgalanma uyarısı da yapılıyor.
6- YATIRIMDA AĞIRLIK MERKEZİ ABD OLACAK
- Deutsche Bank raporuna göre ABD ekonomisinde beklenen büyüme sermaye piyasalarına da yansıyacak. Artan kurumsal karlar ve büyük ölçekli hisse geri alımları itici güç olacak.
- Bu süreçte finansalları hızlı büyümeden pozitif etkilenecek sektörler, örneğin bilgi teknolojileri, lüks tüketim ve iletişim hizmetleri, avantajlı sektörler olarak öne çıkıyor.
- Deutsche, raporunda 2025 sonu için S&P 500 tahminini 6.500 puan olarak açıklıyor.
7- ALMANYA’DA IŞIK YİNE DE VAR
- Uluslararası Alman şirketleri, ekonomideki tüm yavaşlamaya rağmen gücünü korumaya devam edecek.
- ABD’den düşük olsa da Almanya finans ve sanayi alanında yine de potansiyel vaadediyor.
- Deutsche raporuna göre yatırımcılar Almanya ve Avrupa borsalarını her iki açıdan da analiz etmeli: Bir yanda birçok şirketin gücü, diğer yanda makroekonomik ve politikzorluklar…
Deutsche, raporunda STOXX Europe 600 endeksinde 2025 sonu için 525 puan, DAX’ta ise 20,500 puan öngörüsü yaptı.
8- EMTİALAR: YENİ UFUKLARA DOĞRU
- Deutsche, fosil olmayan yakıtlarla üretilen elektriğin payının yüzde 30’a ulaştığını not ettiği raporunda, petrolün gücü azalsa da hala en yakından takip edilen emtia olmaya devam ettiğini vurguluyor.
- Raporda Çin ekonomisindeki yavaşlama ve piyasada arz- talebin dengelenmesi ile 2025 sonu için Brent petrol varil fiyatında 69 dolar seviyesi öngörüldü.
- 2040’a kadar global bakır talebinin yüzde 50 artması öngörülüyor. Bakırın fiyatı Çin’den talebin azalmasına rağmen Kasım sonu itibarıyla yüzde 7.5 arttı. Raporda artış eğiliminin süreceği, 2025 sonunda bakır fiyatının tonda 9,850 dolar seviyesinde olacağı öngörüldü.
- Güvenli liman altın geçtiğimiz yıl 2.790 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. 2025’te talebin devam etmesini öngören Deutsche, merkez bankalarının fiziksel altın talebinin de süreceğini vurguladı. Altın, portföylerde riski hedge eden konumunu koruyacak ve Deutsche Bank’a göre 2025’i 2.800 dolar seviyesinden kapatması bekleniyor.
9. ALTERNATİF YATIRIM ALANLARI
- Raporda yapay zeka ve e-ticarette yükseliş eğilimi nedeniyle 2025 yılı için veri merkezleri, lojistik sektörü, ticari gayrimenkul piyasası alternatif yatırım alanları arasında sayılıyor.
- Deutsche, özel sermaye fonlarına (private equity) yatırımların da portföy çeşitlendirmesinde fırsatlar barındırdığı belirtti.
10. RİSKLER İÇİN HAZIRLANIN
-Deutsche Bank, yatırımcılara bir dizi ticari ve jeopolitik risklere hazır olmaları uyarısı yaptı. ABD’den gelecek yeni tarifelerle başlayacak ticaret savaşları, Çin gayrimenkul sektörü, global otomotiv üretimi başlıca ticari risk alanları olarak gösterildi. İran’ın Hürmüz boğazını kapatması ile petrol geçişini engellemesi, Ortadoğu’da bir savaş ihtimali ve Ukrayna’daki çatışmaların sürmesi de jeopolitik risklere örnek verildi.
-Raporda, büyümeye dair fırsatlar gözden kaçırılmadan, geniş bir perspektifle portföylerde-yatırımlarda aktif risk yönetimi yapılması tavsiye edildi.
Deutsche Bank raporunun tamamı için:
https://www.deutschewealth.com/content/dam/deutschewealth/insights/investing-insights/economic-and-market-outlook/2025/PERSPECTIVES-Annual-Outlook-2025.pdf
patronlardunyasi.com
