Borsa DEDEKTİFİ
Borsada temmuz ayından beri moraller bozuk. Gri listeden çıktık, not arttı, enflasyonla mücadele programına halen siyasilerden destek sürüyor… Ama gel gör ki hisse bazında borsada fiyatlar hala zirvelerin çok uzağında. Bunun üstüne bir de global anlamda piyasalarda Trump rüzgarı esiyor.
Şunu diyebilirsiniz: ‘Son 3-4 ayda gördüğümüz en düşük seviyeden yüzde 10 yükseldik. Daha ne istiyorsunuz?'
Dipten yüzde 10 yükseldik yükselmesine de borsadaki çoğu şirket hala yaralarını sarmaktan çok uzak. Nasıl mı?
Cevabını vereyim. BIST 100 Endeksi’nin tarihi zirvesine ne kadar uzakta? Yüzde 15-16. Peki ya hisseler zirvelerine ne kadar uzakta?
Birçok hisse yüzde 40-50 civarı zirveden uzaklaşmış. BIST 100 Endeksi’nde zirvesine yüzde 80-90 uzak olan kağıtlar var.
Evet endeks en azından ‘ben daha ölmedim’ tepkisi verdi. Ama hisse bazında durumlar pek iç açısı değil.
Bundan sonra ne mi olur?
SOKAĞIN GÜNDEMİ FARKLI
Öncelikle şunu söyleyeyim. Borsa faizi hiç sevmez, hele bir de yüksek enflasyonun üzerinde faizden nefret eder.
Bugün yüksek enflasyonist ortamı hepimiz yaşıyoruz.
Yılbaşından bu yana ne asgari ücret arttı, ne dolar kuru öyle uçtu kaçtı ne de akaryakıt fiyatları fırladı…
Ama sokağa çıkınca durum öyle değil. Son 1 haftada yumurta fiyatları nereden nereye çıktı değil mi?
İşte enflasyonla mücadelede en kritik nokta burada… Eğer sen vatandaşı, esnafı enflasyonun düşeceğine inandıramazsan fiyatlama davranışları da normale dönemez.
Merkez Bankası’nın Beklenti Anketi yayınlandı yeni. Evet piyasa oyuncuları, yani uzmanlar enflasyonunun düşeceğine inanıyor ama hane halkı yani sokaktaki vatandaş inanmıyor.
O inanmayınca esnaf da inanmıyor… Fiyatları ‘enflasyon daha da artacak’ beklentisiyle yükseltiyor.
Öncelikle şunu söyleyeyim… Hepimiz aynı gemideyiz. Batarsak hepimiz batacağız!
Genel bir konsensüs olmadan bizde bu enflasyon düşmez ve sızlanmalar sürüp gider…
Neyse biz işimize dönelim. Borsada tepki hareketi sürer mi sorusunun yanıtını arayalım.
Endeks 8.600 puan desteğinde tutundu ve yüzde 11 civarı bir tepki yükselişi yaptı. Bu tepki hareketine hepsi olmasa bile birçoğu kendi çapında katıldı.
GÖZLER PERŞEMBE GÜNÜNDE
Bu hafta tek bir gündem var . O da Perşembe günkü Merkez Bankası’nın faiz kararı. Herkes Merkez’in faizi sabit tutacağını düşünüyor.
Ama geçen hafta da söyledim. Cumhurbaşkanı Erdoğan uzuuuun bir aradan sonra yeniden ‘faiz-enflasyon’ konusunda konuştu ve ‘faizle birlikte enflasyon da düşecek’ dedi.
‘Faizle birlikte….’ ne demek? Ben ‘önce faiz düşecek, sonra enflasyon düşecek…’ diye anlıyorum. Yani bu haftaki Merkez Bankası’nın faiz kararı sürprizlere gebe.
Çok değil, bundan 3-4 sene önce faiz-enflasyon tartışmasıyla her Cuma bir bürokrat ya da siyasi görevden alındı ya da ayrılmak zorunda kalmadı mı?
Demem o ki, bu haftaki Merkez Bankası toplantısı yılın en kritik toplantısı… Bir tarafta siyasi anlamda faiz indirimi bekleyen ‘güçlü’ bir cephe, diğer tarafta ‘tamam indirim olacak ama yeni yılda’ diyen piyasa aktörleri…
Merkez Bankası’ndaki Para Politikası Kurulu üyeleri göreve geldikten bu yana en zor kararı bu hafta verecek.
SÜRPRİZ OLURSA NE OLUR?
Sürpriz bir faiz indirimi gelir mi? Ben gelirse şaşırmam. Hatta ‘normal’ bulurum…
Aksi halde yani faizi sabit tutması halinde zaten beklenen olacağı için gözler bir sonraki toplantıya çevrilir.
Peki ya Merkez sürpriz yapıp faiz indirirse? İşte bu sorunun yanıtı karışık. Hemen şu tartışılmaya başlanır: “Siyasi baskı nedeniyle Merkez dayanamadı, faizi indirdi…”
Merkez’in kredibilitesi şu an piyasa tarafında yüksek. Sürpriz bir faiz indirimi bu kredibiliteyi sorgulatabilir.
Bu durumda ne olur? İnanın ben de bilmiyorum. Kurlara yönelik bir atak olsa, Merkez enflasyonla mücadele için sıkı sıkıya TL’yi korur bence. Yoksa zaten sokakta hala hissedilmeyen bir mücadele iyice zarar görür.
Borsa böyle bir durumda önce negatif tepki verebilir geçmiş travmalar nedeniyle. Ama faiz indirimlerinin başlamış ve devam edeceği beklentisiyle ‘mevduattan çıkan borsaya gelir’ umuduyla yükselebilir.
Yani bu hafta bence yılın en kritik haftası.
Borsa tarafında 9.100 puanın altına inilmedikçe sıkıntı yok. Üstünde kalındığı sürece yön yukarı olabilir.
Bakalım Merkez Bankası ne karar verecek ve piyasalara yansıması nasıl olacak?
Bereketli, bol kazançlı günler diliyorum…
Yukarıda yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
patronlardunyasi.com