Tuğban Aksoy para piyasalarını yorumladı

Hazine'den yapılan açıklamaya göre, üç ayda bir kupon ödemeli FRN'in 14 Eylül 2005 tarihinde yapılacak ilk kupon itfasında faiz % (3.53+1.50) 5.03 olarak belirlenmişti. Söz konusu faiz 15 Haziran 2005 valörlü 91 günlük referans  ihalede oluşan faiz baz alınarak hesaplanmıştı. Aynı gün 574 gün vadeli olarak yeniden ihraç edilecek olan gösterge iskontolu tahvil, ilk kez 26 Temmuz'da % 16.36 ortalama bileşik faizle ihraç edilmişti.
Hazine’nin bu hafta 3.13 milyarı piyasaya olmak üzere toplam 3.18 milyar YTL iç borç ödemesi bulunuyor.
Merkez Bankası'nın aylık olarak yaptığı Para Politikası Kurulu'nun (PPK)  bugün yapacağı toplantının ardından yarın sabah gelecek faizi kararı ve yine yarın ayın ilk iç borçlanma  ihalelerinden önce temkinli olan piyasanın gün içinde sakin olmasını bekliyoruz. Merkez Bankası'nın yarın kısa vadeli faizleriyle ilgili kararı ve aylık enflasyon verileri üzerine değerlendirme  raporunun yayımlanması bekleniyor. Rapor, Merkez Bankası'nın bu yıl ilk kez faiz indirimi olmadan geçirilen  Temmuz ayından sonraki tavrını belirleyecek olması nedeniyle önem taşıyor.

Enflasyonun bu yıl ve gelecek yıl için belirlenen hedeflere ulaşılmasında mevcut seyriyle ilgili risklere dikkat çeken Merkez Bankası geçen ay faizlerini ilk defa değiştirmeme kararı almıştı.

Bu yıl altı defa yapılan indirimler  sonrasında 9 Haziran'daki son indirimin ardından gecelik vadede borçlanma faizi % 14.25, buna bağlı olarak  fonlama maliyeti de % 15.30 civarında bulunuyor.
Geçen hafta DİE verilerine göre Temmuz enflasyonunun tahminlerin çok altında çıkması piyasa oyuncularının bir kısmınca faiz indirimlerinin devam edeceğine işaret ettiği şekilde algılanmasıyla birlikte, Merkez Bankası’nın geçen ayki faiz indirimine ara verdiği noktada altını çizdiği risklerin devam ettiği gerçeğinden hareketle, Merkez Bankası’nın faiz kararında yeniden bir değişikliğe gitmesi ihtimalinin düşük olduğunu düşünenler de mevcut.
DİE verilerine göre Temmuz ayında bir önceki aya göre Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) % 0.57, Üretici  Fiyatları Endeksi (ÜFE) de % 0.74 düştü; geçen yılın Temmuz ayına göre ise TÜFE % 7.82, ÜFE de  % 4.26 arttı.
Hem yarınki ihaleler öncesi yeniden ihracın etkisiyle, hem de faiz indirimi konusunda beklentinin güçlü olmaması faizler genel seviyesinde baskı unsuru oluşturabilir diye düşünüyoruz. Fonlamanın yaklaşık 1 puan üzerinde seyreden bono bileşiklerinde, dışarıda ABD tahvillerindeki satış eğiliminin ve rekor kırmaya devam eden petrol fiyatlarının etkisiyle yukarı yönde harrketlenmelerin yaşanması beklenebilir. Faiz indirimi kararı sürpriz olarak algılanacağı için, böyle bir ihtimalin gerçekleşmesi durumunda kuvvetli alım olması söz konusu olabilir.
   
Yurtiçi Döviz  Piyasası :

    Bankalararası Dolar Kotasyonları:                    Bankalararası Euro Kotasyonları:
    Sabah Açılış:   1,317/ 1,319   Sabah Açılış: 1,630/1,632
     
    Bankalararası 100 Japon Yeni Kotasyonları:
    Sabah Açılış:   1,1770/1,1780 

Döviz alım ihalesinde oluşan ortalama fiyattan  kullanılan 28 milyon $ opsiyon ile birlikte Merkez Bankası cuma günü piyasadan 43 milyon  $ alım yapmış oldu. Böylece Ağustos ayının ilk haftasında ihaleler yoluyla alım miktarı 164.1 milyon $ olarak gerçekleşti.
İhaleye gelen 61 milyon $ teklifin 15 milyon $’ı karşılanmış ve ortalama kur  1.3169 YTL olmuştu. Merkez Bankası'nın 22 Aralık 2004 tarihinden itibaren düzenli olarak yaptığı ihaleler ile  toplam alım miktarı da 4,804.4 milyon $’a ulaş